中報超預期，新接訂單超收入規模，凸顯可持續成長潛力。上半年，公司實現營業收入284.85億元，同比增長16.11%，歸屬母公司所有者的凈利潤33.04億元，同比增長26.19%。新增訂單，尤其是海洋工程方面，實現了明顯提升，總計新承接合同324.1億元，較去年同期增長達57.48%，截至6月底，公司手持合同金額合計為967.4億元。而隨特種軍品船等軍品生產節點的實現以及其他軍品項目的增長，報告軍品收入占比進一步提高達到11.8%，凸顯了藍水海軍建設對公司業務積極影響。

    船舶制造及配套業務經營情況良好，訂單同比明顯回暖，發展勢頭遠超行業平均水平，未來2到3年，訂單飽滿，盈利能力穩健。上半年，公司造船完工量達到540.4萬載重噸，較2010年同期增長41.6%，遠高于船舶行業整體4.4%的數據。船舶制造業務實現收入173.21億元，同比增長23.86%，實現新接民船訂單320萬載重噸，合同金額達86.7億元，去年同期增長69.25%，手持民船及艦船配套合同639.4億元，合計2437萬載重噸，已排產至2014年。上半年，船舶開工477.9萬噸，較2010年同期增長7.67%，均再創歷史同期新高；其中，大連船舶重工集團有限公司3月份共交付7艘船舶，超過160萬載重噸，創造了我國船舶企業單月交工船舶數量和噸位的新紀錄。

    海洋工程訂單實現爆發式增長，海洋戰略新興產業國家隊地位凸顯。上半年，雖然受交付進度影響，公司海洋工程業務收入5.10億元，同比減少56.96%，但同時公司海洋工程訂單呈現爆發性增長，上半年，公司交付海洋工程平臺1座；新接海洋工程平臺訂單5座，合同金額達45.73億元，同比增長1152%，截止上半年，公司手持訂單海洋石油平臺9座、修井船2艘，手持海洋工程合同117.7億元。

    艦船裝備及能源交通裝備業務業務以技術優勢實現市場突圍，未來前景廣闊。上半年，依托自主技術優勢，在艦船裝備市場競爭進一步激烈的情況下，公司艦船裝備業務實現穩定增長，實現收入73.24億元，較2010年同期增12.77%，承接合同金額90.2億元，較2010年同期增長23.23%，另外上半年，能源交通裝備業務實現收入29.14億元，同比增長29.05%，新承接合同金額94.3億元，同比增長38.94%，手持合同86.5億元。

    考慮公司未來海軍裝備、海洋工程、交通與新能源等戰略新興產業業務的良好發展前景，集團雄厚的科研資源支持，以及集團圍繞公司推進整體上市的承諾，維持公司買入評級。